新区模式本质反应环境资源禀赋与城市发展需求的矛盾凸显！环保龙头估值提升至当年30 倍，打开行业估值空间。

1. 最新观点 ........... 4

1.1. 新区模式本质反应环境资源禀赋与城市发展需求的矛盾凸显！环保龙头估值提升至当

年30 倍，打开行业估值空间 .......... 4

1.2. ................ PPP 资产证券化定向加杠杆，水务板块业绩估值双受益 5

1.3. ............ “一带一路”高峰会议召开在即，关注基建投资走出去中配套衍生的环保机会 6

1.4. ......... 十三五新周期，政策密集，重视环保股投资价值 7

2. 重点行业及公司跟踪 . 9

2.1. ..... 中金环境点评：“环保+制造”双轮驱动，业绩持续超预期！ 9

2.2. ..... 雪浪环境点评：定增轻装上阵，看好后续订单放量 12

2.3. .............. 环能科技点评：多因素拖累一季度业绩表现，预计全年受影响较小 14

2.4. ............ 清新环境点评：业绩符合预期，深耕火电+拓展非电突破成长天花板 16

2.5. ......... 博世科点评：多点开花，助力一季度业绩高增长 18

2.6. ....... 东江环保点评：一季报业绩符合预期，现金流状况大幅改善 20

附录一：估值与安全边际统计 ................ 22

附录二：行业要闻 ........ 29

工信部批准625 项行业标准，涉31 个环保标准 ................. 29

陈吉宁部长在十二届人大常委会报告：2016 年环保目标完成情况及2017 年工作安排 ... 29

环境保护部落实2017 年政务公开工作要点实施方案 ............. 29

李克强主持召开国务院常务会议，部署对大气重污染成因和治理开展集中攻关 ........ 29

国务院发文表彰苏浙皖鲁四省四市2016 年环境治理成绩突出 ..... 29

《全国湿地保护“十三五”实施规划》出台 . 30

环保部对“河北大城县渗坑”、“天津静海区渗坑”挂牌督办 .... 30

山东省政府印发《山东省生态环境保护“十三五”规划》 ........ 30

《广东省大气污染防治2017 年度实施方案》发布，明确VOCs 治理等多项指标 ........ 31

附录三：公司重要公告 .... 32

附录四：环保公司2016 年业绩情况 ........... 36

附录五：重点公司盈利预测  39

附录六：下周大事提醒 .... 40