中证500 和沪深300 有着明显的区别：（1）中证500 是中小盘的代表，相比大盘股/龙头股代表的沪深300 更具备估值优势。中证500 交易PE_ttm 17.4x，明显跌破近十年1 倍标准差下限约22x 水平，且实际估值分位数已降至1.8%的历史底部水平。（2）中证500 偏周期与成长风格，且更符合“新经济”动能的切换方向。中证500 成分中周期与成长风格占比分别高达49.7%和26%，且主要分布在代表“新经济”的行业，包括：医药生物（9.6%）、电子（7.2%）、电力设备（6.7%）、国防军工（5.3%）、计算机（4.3%）等合计33.1%，远高于沪深300 成分中约20.8%的“新经济”分布比率——这意味着，在中国经济新旧动能切换的过程中，中证500 的结构特征更符合未来经济高质量发展方向，将受益于更多机构资金青睐。

1、 中证500：既有明显估值优势，又符合经济结构转型方向 .............................................................................................. 3

1.1、中证500 代表的中小盘更具备明显的估值优势........................................................................................................ 3

1.2、中证500 偏周期与成长风格，且更符合“新经济”动能的切换方向 ........................................................................ 3

2、复盘历史，寻找中证500 占优的驱动因子 .......................................................................................................................... 5

3、预计二季度反弹行情中，中证500 将尤为受益 .................................................................................................................. 9

4、风险提示 ................................................................................................................................................................................ 10