经过多年的发展，公司已经从单一票据行业企业发展成为综合印制服务企业。近年来营业收入维持在 6 至 7 亿元的水平，2014 年由于互联网彩票业务的爆发增至 8.6 亿元。公司从 2015 年 2 月 25 日起暂停了彩票无纸化代购业务后，营收和净利润受到较大影响。2015 年 11 月，公司收购科信盛彩切入即开票领域，毛利率将逐步回升。

一、布局彩票全产业链、转型综合印制服务企业. 6

（一）主营业务盈利下降，主要由于互联网彩票限制政策.. 6

（二）收购中科彩切入即开型彩票业务，毛利率回升. 9

（三）定增彩票项目：纵向延伸+强化上游.. 10

二、全资控股无锡双龙，进一步加强彩票物联网与彩票业务协同.11

三、发力移动端售彩，为迎未来东风做准备.. 14

（一）加码电子彩票彩种研发.. 14

（二）中标福建体彩电话售彩项目，手机APP 售彩大有可为. 17

四、电话/互联网售彩大势所趋，公司已积累多年经验和渠道资源. 18

（一）鸿博股份线上彩票代销经验丰富.. 18

（二）电话/互联网售彩大势所趋，市场与政策双推进.. 21

1、电话/互联网+彩票，市场空间巨大.. 21

2、政策动向：自上而下积极推进，关注2017 年一季度. 25

五、盈利预测、估值及投资评级. 28

六、风险提示. 28