营业收入与净利润大幅增长。2020年前三季度39家上市券商实现营 业收入3650.23亿元，同比增长28.03%；实现归母净利润1,155.77亿 元，同比增长39.66%；实现扣非归母净利润1,133.18亿元，同比增长 40.42%。2020年前三季度39家上市券商ROE（平均）为6.37%，较 去年同期+1.35pct；2020年前三季度39家上市券商杠杆率为3.34倍， 较去年同期增加0.14倍。

1. 2020 年前三季度业绩概述 .. 4

1.1 营收状况 ..................... 4

1.2 营收结构 ..................... 4

1.3 业绩分化状况 ............. 6

2. 各项业务经营情况 .............. 7

2.1 经纪业务：2020 年前三季度两市交投活跃，交易量同比大幅增长。........................ 7

2.2 投行业务：IPO、债券融资规模大幅增长................... 8

2.3 资产管理：资管业务收入增速进一步扩大................. 9

2.4 自营业务：中小券商收入弹性更为明显................... 10

2.5 信用业务：两融余额维持高位、股票质押式回购规模持续收缩..... 10

3. 投资建议... 11

风险提示........ 12