4-5 月海南离岛免税销售增长21%，整体较Q1 略回落，回归常态增长；酒店5月RevPAR 大幅反弹，受益五一假期住宿需求旺盛；端午假期恰逢高考，国内景区端午客流平淡，门票降价存在持续的压力和影响；国际航线客运量增长超过10%，出境游市场景气度延续，其中港澳台日韩等短途游增长较快。旅游板块中报整体稳健，细分龙头业绩优势明显，确定性较高，重点推荐：宋城演艺、广州酒家、中国国旅。

一、中报业绩前瞻 ............... 5

二、6 月行情回顾 ............... 5

三、旅游行业重点数据跟踪  7

1、酒店：五一假期需求旺盛，5 月RevPAR 大幅反弹 ........... 7

2、免税：5 月增速反弹，财政部出台出境免税店管理办法 ... 10

3、景区：5 月客流大幅增长，端午恰逢高考 ....... 13

4、出境游：国际航线客流增势良好，港澳台游火热 ............. 15

四、6 月重要新闻和公告汇总 ............. 18

1、行业重大新闻 .............. 18

2、行业重要公告 .............. 19

五、7 月投资策略 ............. 20

风险提示：宏观经济增速下滑；旅游行业系统性风险；目的地环境波动. 21