国内鸡肉的供给来源包括白羽鸡、黄羽鸡、817 系列、淘汰蛋鸡、其他鸡类等，其中白羽鸡、黄羽鸡为最主要来源，2017 年白羽鸡肉、黄羽鸡肉分别占鸡肉的比例约为53%、30%。黄羽鸡主要指以中国地方鸡血统为主并以地方鸡特征为育种目标的品种和配套系，品种众多，合计超过100 种，简单按商品代生长时间分类，可以分为快速型、中速型以及优质型。与白羽肉鸡相比较，黄羽鸡在繁育体系、养殖成本、生产区域、消费渠道等方面存在明显区别。黄羽鸡产业的标准化、规模化程度具备提升空间，养殖企业正逐步向“公司+合作社+农户”、“公司+基地+农户”等组织方式转变。2017 年，行业CR10 达到41.5%。

黄羽鸡是主要禽肉来源，产业规模化持续推进 ... 6

人均禽肉消费存在提升空间，黄羽鸡是主要来源之一  6

黄羽鸡品种繁多，产销的区域性特征显著 .. 7

CR10 超过40%，产业规模化有望继续提升 .............. 9

禽肉替代需求或明显增加，黄羽鸡行业有望充分受益 ...... 10

疫情背景下生猪供需缺口将逐步显现，禽肉替代需求有望明显增加 ........ 10

白羽鸡肉供给将持续偏紧，或助推黄羽鸡价格上行 . 13

以史为鉴：黄鸡价格与猪价、白鸡价有较强的相关性 .............. 15

投资建议 ........... 16

风险提示 ........... 18