关键词：云端化；O2O；手游；电商；移动端
摘 要：2015 Q3 业绩即将开始，尽管如此，结合前期北京深圳13 家海外TMT 上市公司联合调研了解的最新行业动态，同时跟踪分析了4 家美国TMT 巨 头的动态。希望我们“迟来的总结”能给您投资带来些许启示或帮助。无论从调研还是从中期业绩总结梳理，我们发现国内公司明显的特征和趋势是互联网全方位高粘性地绑定用户：（1）移动互联网深入渗透下的变现在加速，主要通过移动广告（百度移动搜索、腾讯、猎豹移动等）+手游+移动电商/支付；（2）互联网公司产品重心开始从对消费者级的服务（2C 市场：衣食住行、社交、广告、电商、游戏、医疗等）逐步延伸到对企业级的服务即2B 市场，而布局云是他们共同的选择和切入口，无论是巨头TABLE，还是金山、网易、金蝶/用友/畅捷通等都大力投入云服务产业；（3）O2O 的线下端越来越被重视，而垂直细分互联网领域也试图加强交易环节的切入。（4）成为平台形成生态圈进而为用户提供更全面的服务，是所有互联网及软件公司在新型网络业态下的期望愿景。
目 录：

1、国外互联网和科技巨头上市公司中期业绩回顾 .

1.1、谷歌(GOOGL.O)：二季度虽胜预期，但移动端广告业务正四面受敌，而创新业

务成效不能一步到位，且看三季度重组后财报.

1.2、苹果(APPL.O)：全球最具价值品牌，估值便宜，期待9 月季度数据和感恩圣诞

双11 和双12 销售

1.3、亚马逊(AMZN.O)：北美业务增长稳定，国际业务遇瓶颈，云计算业务成增长引

擎

1.4、微软公司(MSFT.O)：一个会返现的现金牛故事，传统Office 业务继续活在PC

需求放缓的阴影下，展望高端硬件设备和云计算业务毛利率增长

2、BAT 业绩回顾

3、电子商务板块 2C 市场移动化继续深化，2B 市场盈利模式多元化发展.2

3.1、2C 市场移动端占比超过PC 端，B2C 市场规模增加.

3.2、B2B 市场增速放缓，盈利模式多元化深入推动交易规模增长

4、游戏板块业绩回顾.

5、教育及在线教育类上市公司中期业绩回顾 .

5.1、行业政策频出，教育互联网化、信息化号角吹响.

5.2、并购和战略投资频出，资本裹挟前行，K12 尤甚.

5.3、18 家(在线)教育类上市公司FY2015 上半财年营收整体增长19.47%，总体利润

同比增长19.73%

6、国内及国外在线旅游类上市公司中期业绩回顾

6.1、7 家在线旅游类上市公司2015 上半年营收整体增长17.64%，总体利润同比增

长1.46%.

6.2、海外旅游市场具体分析.

6.3、海外在线旅游企业Q2 超预期，但本土市场遇瓶颈

7、垂直互联网领域里纷纷关注战略转型

7.1、58 同城营收超预期，利润受到家业务拖累亏损.

7.2、面对汽车销量增速放缓，汽车互联网战略各不同.

7.3、商品房销售回暖，房产互联网做电商平台快速转型.

7.4、互联网招聘规模扩大，精细化运营模式更具优势.

8、软件行业业绩符合预期，云计算、大数据、平台化引领趋势向好 .

8.1、软件行业整体增速放缓，运行态势平稳符合预期.

8.2、7 家样本公司1H15 营收整体增长23.18%.

8.3、公司纷纷加快云端布局，抢占市场先机.

8.4、IT 服务业出现强劲的跨界融合和转型升级发展特征.

9、传媒影视类上市公司中期业绩回顾

9.1、在线视频-互联网电视强势崛起.

9.2、广告传媒行业竞争压力增大，有望加速转型

9.3、影视行业-掘金宝地.

9.4、网络主播行业收入同比高速增长55.46%.