从2018年三季报来看，电力设备与新能源行业总体业绩承压，但各细分板块分化趋势比较明显，其中锂电池材料、电池设备、低压电器板块表现相对较好。我们建议沿着政策边际改善明显、技术进步红利较大、盈利质量较高与确定性较强的思路，把握细分板块与龙头标的投资机会。

全行业：板块盈利稳中有降，经营现金流大幅改善...... 4

新能源汽车：盈利能力下滑，板块业绩承压..... 6

锂电池：行业分化加剧，亏损企业拖累板块业绩...... 7

锂电材料：板块业绩平稳增长，盈利能力稳中有降...... 7

电池设备：业绩表现相对较好，盈利能力有所下降.... 8

锂电池资源：锂钴价格承压，业绩增速下滑..... 8

电机电控：板块业绩及盈利能力下滑明显...... 9

充电设施：板块业绩稳中有降，经营现金流大幅改善..... 9

新能源发电：板块业绩略有下滑，经营现金流大幅改善...... 10

光伏：政策影响明显，第三季度业绩大幅下滑...... 11

风电：板块盈利保持平稳，运营环节弹性较大....... 11

核电：业绩平稳增长，盈利能力略有下滑...... 12

电力设备：盈利平稳增长，板块分化明显...... 13

一次设备：业绩下滑明显，第三季度有所好转..... 13

二次设备：板块业绩优于一次设备.... 14

工控：板块延续复苏，龙头业绩平稳.... 14

低压电器：板块业绩保持较高增速...... 15

投资建议...... 16

风险提示...... 17