2019H1汽车上市公司收入同比下滑8.9%，归母净利润同比下滑28.8%，19Q2下滑幅度相比19Q1加大。19H1年受贸易战扰动，宏观经济下行、国五国六切换等影响，车市销售景气度下滑，2019年上半年汽车行业销量1231.8万辆，同比下滑12.4%。19Q2国五国六切换，车企加速清库存，终端折扣加大，产品盈利能力降低。19H1汽车行业负向规模效应显著，行业收入整体下滑8.9%，其中Q1/Q2同比-7%/-10%，归母净利润下滑28.8%，其中Q1/Q2同比-26%/-31%,利润降幅均大于行业收入降幅,且Q2下滑幅度相对Q1加大。

行情回顾：汽车跑输大盘，商用车表现相对较好

收入利润：19Q2业绩同比降幅扩大，乘用车/零部件承压

经营质量：毛利率承压，存货周转下降

投资策略：穿越低谷，静待复苏