职教可以分为学历与非学历职教，学历职业教育以职业院校为运营主体，院校性质以公办为主民办为辅，费用来源依靠政府财政支出，民办院校具有一定的市场化能力。非学历职教旗下三大类分别为招录考试培训、资格证书考试培训和职业技能培训。

1.职业教育：解决就业，分学历职教和非学历职教培训 .......................................... 5

1.1 职业教育五大类 ........................................................................................... 5

1.2 学历职教公办为主，非学历职教赛道多 ...................................................... 6

2.为什么此时重点提职业教育？ ............................................................................... 8

2.1 职教政策频出，关注度明显提升 ................................................................. 8

2.2 职教背后逻辑：解决就业&劳动力升级&产业升级 ................................... 10

3.职业教育的市场到底有多大？ ............................................................................. 14

3.1 学历职业教育市场规模保守估算3625 亿 ................................................. 14

3.2 非学历职业教育市场规模可超4000 亿 ..................................................... 16

4.职业教育运营模式和行业特性分析 ...................................................................... 17

4.1 学历职业教育重资产运营，并购扩张 ........................................................ 17

4.2 非学历职教培训：市场分散，赛道强弱需求明显，做大需扩品类 ............ 19

4.2.1 市场分散&准入门槛低 .................................................................... 19

4.2.2 细分赛道间强弱需求明显，两大维度决定付费和运营模式 ............. 20

4.2.3 扩充品类是提高业务空间的必然选择 ............................................. 22

5.国外职业教育经验：“双元制”职教源自德国，市场化培训机构少 .................... 23

6. 职业教育投资标的怎么选？ ............................................................................... 26

6.1 学历职教可选民办高校，港股上市 ........................................................... 26

6.2 非学历职教优选中公教育，关注中国东方教育 ......................................... 30