国际学校可大致分为外籍人员子女学校、公立国际班和民办国际学校三类，数量增速自 2010 年以来不断提升，民办国际学校扩张最快。经过先前的发展，国内国际学校覆盖地域已经由最初的北上广等一线城市逐渐向二三线城市扩展，同时也在从沿海地区向中西部地区挺进。目前国内的国际主流课程包括 AP 课程、A-level 课程、IB 课程和 BC 课程等，就读国际学校有利于提升学生在个人成绩、语言能力、综合素质等方面的竞争力，帮助学生在留学申请时取得优势。随着公立国际班受到限制，新民促法进一步推进，民办国际学校或将取得进一步发展。此外，国际学校位属国际留学产业链上游，国际教育集团或具备实现经营业务纵向扩张的潜力。

1.国际学校概述：黄金发展期已至，政策修订有利于民办国际学校成长 ...5

1.1 发展简史：迎来黄金发展期，进入二三线城市...5

1.2 课程情况：AP, A-level, IB, BC 等项目构成多元国际课程体系..8

1.3 政策背景：随着公立国际班受到限制以及民促法修订取得进展，民办国际学校发展或迎良机.11

1.4 产业位置：国际学校位属国际留学产业链上游，国际教育集团或具备实现经营业务纵向扩张的潜力...13

2.留学需求旺盛、教育消费升级、升学竞争激烈和素质教育加强四位一体，促成国际学校需求持续旺盛...14

2.1 留学需求旺盛：“出国留学”百度搜索指数高位维持，留学低龄化趋势延续..14

2.1.1 出国留学关注热度不减，许多家长希望自己的子女取得先发优势.14

2.1.2 留学低龄化趋势持续，国际学校需求提升...15

2.1.3 留学低龄化趋势下，国际学校在多方面表现出特有优势...17

2.2 教育消费升级：受益于中产阶层崛起，高端定位的国际学校提价空间仍存..17

2.2.1 对标台湾，中国大陆人均收入进入国际学校黄金发展期水平..17

2.2.2 中产阶层家庭人群攀升，支付能力和对教育支出意愿较强..19

2.2.3 国际学校定位高端，客单价高..20

2.3 升学竞争激烈：昂贵的学区房和优质高校低录取率困扰着家长和学生，国际学校能够帮助家庭提供绕道竞争选择...22

2.4 素质教育加强：家长教育观念转变，素质教育受重视程度提高.24

3.国际学校入学人数有望进一步提升，未来五年中国国际学校市场或将仍处于供不应求状态..27

4.民办国际学校的开办速度、教师及管理人员的吸引与留存、办学获地能力和收入来源的多样化是国际学校供给端的核心关注点，国际学校扩张机遇与挑战并存.30

4.1 开设速度：开办民办国际学校流程较为复杂，优秀的国际教育集团相对更为得心应手...30

4.2 人力资源：优质人力资本稀缺，对教师及管理人员的吸引及留存能力是国际学校保持核心竞争力的关键..33

4.3 获地能力：一些优秀的国际教育集团通过政企合作办学，“地产+教育”模式为国际学校发展带来新契机.35

4.4 业务拓展：目前国际学校收入仍以学费为主，未来国际教育集团或可实现收入的多元化发展.39

5.建议关注...40

风险提示...41