电解液行业集中度不断提高，强者恒强：近年来需求的激增，推动电解液、六氟磷酸锂的价格在2016 年达到了历史最高，随后行业产能大幅扩张，产能过剩严重，2018 年行业甚至陷入了价格战的泥潭，经过此轮行业洗牌，强者恒强的行业格局逐渐明确，据高工锂电统计2018 年电解液CR6 已经达到了72%。

1、 电解液是锂离子电池重要组成部分 ............ 4

1.1、 电解液是锂电四大材料之一 .... 4

1.2、 电解液需求高速增长，强者恒强 ............. 4

2、 六氟磷酸锂价格有望走出底部区间 ............ 5

2.1、 六氟磷酸锂技术壁垒高 ........... 5

2.2、 产能利用率逐渐提升，价格有望走出底部区间 ....... 8

3、 更环保新工艺生产DMC 溶剂 .... 9

3.1、 受制于环氧丙烷，DMC 长期开工不足 .. 10

3.2、 更环保工艺成熟，优势明显 .. 11

3.3、 PC 扩能大，DMC 需求将大增 .............. 11

4、 添加剂是高镍时代核心竞争力 . 12

5、 固态电池是未来发展方向 ........ 13

6、 投资建议 . 15

6.1、 新宙邦：积极布局含氟精细化工 ........... 16

6.2、 多氟多：六氟磷酸锂龙头 ...... 19

6.3、 奥克股份：DMC 环保新工艺投产 ......... 23

6.4、 石大胜华：电解液溶剂最全供应商 ....... 24

6.5、 天赐材料：配套六氟磷酸锂，电解液产量最大 ..... 27

7、 风险提示 . 30