12 月关注债市调整对于券商业绩影响和 IPO 提速下投行业绩释放。券商债券持有形式有交易性金融资产和可供出售金融资产，占净资产比重分别为 30%-60%和 10%-30%，市场下跌交易性金融资产将影响净利润而可供出售金融资产则将影响净资产，债券价格下跌对净利润影响可控。流动性逐步改善和债券交易灵活性较高，债市调整影响将修复。2016 年四季度新股发行节奏加快推动投行利润加速确认，12 月累计下发 51 家新股，预计融资金额 277 亿元，IPO 和再融资发行费用分别为 20.90 和 12.51 亿元，分别同比增长 8.83%和 68.89%。

12 月业绩：利润符合预期，资管投行收入大增.4

净利润环比负增长...4

资管投行收入大增...5

热点关注：债市调整和IPO 提速..6

债市调整敏感性可控..6

IPO 提速催化业绩...7

市场概况...8

板块整体跑输大盘...8

券商个股普遍回调...9

流动性略有宽松..10

经营业绩回顾..10

经纪业务：活跃度下滑...10

投行业务：股债分化...11

资本中介：监管在逐步加强.13

资管业务：新增规模环比略降.14

行业及公司动态..15

行业动态...15

重点公司动态..17

券商.17

多元金融..18

投资建议.19