关键词：钢铁行业；市场走势；供给侧改革；供给过剩
摘 要：只减产量不去产能，死灰随时可以复燃。去年随着市场行情持续恶化，很多钢企开始减产或是停产，导致供给端收缩，这是这一轮钢价上涨的主要原因之一。然而由于只减产量未减产能，停产的企业随时可以复产。因此随着钢价的持续上涨，很多钢企开始复产，导致产量很快就显著回升，供给过剩的情况再次出现，钢价再次大回调，钢企大面积盈利难以维持。
目 录：
一、上半年钢铁市场走势回顾..... - 4 -
1.1、钢材价格：涨得快，跌得也快.... - 4 -
1.2、库存：持续下行后开始反转.... - 4 -
1.3、铁矿石、焦炭价格：随钢价起落..... - 5 -
1.4、吨钢毛利一度冲高至 20%以上，如今显著回落..... - 6 -
1.5、钢材产量迅速回升......- 7 -
二、供需格局以及未来钢价走势判断.... - 8 -
2.1、供给端：产能利用率持续下行，钢企盈利每况愈下.... - 8 -
2.2、需求端：经济增速放缓，需求减弱.... - 9 -
2.3 供给过剩的局面短期内不会改变，钢价持续下行风险仍在... - 12 -
三、供给侧改革是中国钢铁行业唯一的出路..... - 12 -
3.1、去产能是供给侧改革的最终目标.... - 12 -
3.2、美国日本的经验证明去产能才是最有效的方式.. - 13 -
3.3、兼并重组可以作为去产能的执行手段.... - 15 -
3.4、国家在供给侧改革方面的措施.... - 16 -
四、高温合金是钢铁行业未来的增长亮点.... - 17 -
4.1、高温合金用途广泛..... - 17 -
4.2、高温合金市场空间巨大..... - 18 -
4.3、中国航发挂牌成立有望引爆高温合金需求.... - 20 -
4.4、 应流股份：成长性很强的“两机”标的..... - 21 -
4.5、钢研高纳：乘着高温合金的翅膀扬帆远航.. - 22 -
4.6、万泽股份：初露锋芒的高温合金新龙头.... - 23 -
五、投资评级及策略... - 24 -
六、风险提示..... - 26 –
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027-87841330