品类分化，得少儿者得天下。少儿、社科类图书是市场增长的主要推动力。2017 年，少儿类图书贡献了37.55%的增长，已成为最大的图书细分品类，且市场空间极大，景气度有望延续。

图书市场持续景气，得少儿者得天下  - 5 -

出版发行行业分化，图书市场增长领跑全球，  - 5 -

电商贡献绝大部分增量，实体书店进入3.0 时代 .................. - 6 -

品类分化，得少儿者得天下 ....... - 8 -

量价齐升，从畅销到长销，头部效应日趋显著  - 9 -

转型升级仍待深化，从EV/EBITDA 角度掘金企业价值 ................ - 11 -

国企占据主导，转型升级仍待深化 ................ - 11 -

行业迎来第二波证券化浪潮，央企民企加速入局 ................ - 13 -

他山之石，从EV/EBITDA 角度掘金企业价值 ..................... - 14 -

三条线寻找受益标的 . - 16 -

中文传媒：少儿类图书出版名列前茅，低估值手游出海龙头 .................... - 16 -

新经典：大众图书领域龙头公司，民营书商第一股 ............ - 17 -

城市传媒：美食时尚板块持续领跑全国 ......... - 17 -

风险提示 .................... - 18 -