本次顶层对区块链的高度关注让市场开始重新审视区块链的发展潜力，区块链能否成为“第四次工业革命”是接下来要靠时间来佐证的问题。但是基于以下的几个因素，我们对区块链技术的长期发展抱有谨慎乐观的态度，给予行业“强于大市”的投资评级。

1. 区块链迎来最大的政策机遇，币圈和区块链或将冰火两重天 ........................... 4

1.1. 疯狂过后，币圈潮水渐退去................................................................................................... 4

1.2. 顶层释放利好，区块链成为国家战略 .................................................................................... 5

2. 公有链是区块链繁荣发展的重要角色，目前仍受到不可能三角制约 ................ 8

2.1. 比特币：区块链的样板工程................................................................................................... 8

2.2. 以太坊：开创了区块链2.0 时代，从PoW 向PoS 的升级进入了关键阶段 ........................ 10

2.3. EOS：区块链3.0 在追捧和争议中上线 ............................................................................... 11

2.4. 公有链难逃“不可能三角”的束缚 ...................................................................................... 12

3. 区块链与正规军数据货币的结合将有望改变世界货币格局............................. 13

3.1. Facebook 推出的数字货币Libra：遭遇了主要经济体的围剿，前途堪忧 ............................ 13

3.2. 中国央行数字货币DCEP：已经呼之欲出，有望成为全球首发 .......................................... 16

3.3. 亚元ACU：或将成为区块链与主权数字货币的最佳结合点 ................................................ 20

3.4. 人民币国际化有望获得区块链技术加特 .............................................................................. 25

4. 中国的区块链专利优势明显，2019 年企业布局显著加快 .............................. 26

5. 从行业数据，甄选区块链的投资标的 ............................................................. 28

5.1. 区块链专利数据：技术投入角度看企业区块链布局 ............................................................ 28

5.2. 区块链信息服务实行备案制数据：国内主要成熟的区块链应用产品 ................................... 29

5.3. 中国区块链ETF：外资眼中的区块概念股 .......................................................................... 32

5.4. 区块链获奖案例：行业应用领域先驱和平台性能比拼 ......................................................... 33

6. 行业看法和投资建议 ...................................................................................... 35

7. 风险提示 ........................................................................................................ 36