互联网公司细分行业多且同一细分领域的上市公司数量又较少，估值时寻找可对比公司可能比较困难；由于互联网行业公司大多是轻资产公司，所以估值方法一般看盈利，而少用资产来衡量估值。

1. 互联网公司常用的估值方法梳理... 4

1.1. 估值方法选择思路... 4

1.2. 上市公司常用估值方法.. 4

1.2.1. P/E：稳且可预测.. 4

1.2.2. PEG：成长为“王”... 4

1.2.3. P/S：营收亮眼... 4

1.2.4. P/FCF 和EV/FCF: 自由现金流可预测.. 5

1.2.5. EV/EBITDA：专注主营业务... 5

1.2.6. SOTP：业务多元.. 5

1.2.7. DCF . 5

1.2.8. 按用户规模估值. 6

1.3. 中概股的历史平均市盈率估值... 7

1.4. 估值溢价和折扣. 8

1.4.1. 什么时候给估值溢价？.. 8

1.4.2. 什么时候给估值折扣？.. 8

2. 不同商业模式的常用估值方法... 8

2.1. 在线游戏... 8

2.2. 电商 .. 10

2.3. 云计算 . 11

2.4. 在线视频. 13

3. CDR 试点互联网科技公司估值分析.. 14

3.1. 五家互联网公司符合CDR 试点上市企业要求. 14

3.2. 主要上市公司估值. 15

3.2.1. 腾讯.. 15

3.2.2. 阿里巴巴 ... 15

3.2.3. 百度.. 16

3.2.4. 网易.. 17

3.2.5. 京东.. 18

3.3. 未上市独角兽企业. 19

4. 关于不同市场不同估值水平的思考... 20

4.1. 不同市场 GAAP 动态市盈率差异.. 20

4.2. 为什么会出现这种差异？ .. 20

4.3. CDR 是否会出现套利行为？. 21

5. 行业估值对比... 22