世界著名主题公园多分布在人口密度与人均 GDP 较高的区域；而我国一线城市人口稠密、适宜主题公园落地，同时高速增长的旅游行业也为主题公园发展铸就良好基础。目前，我国主题公园正迎来需求层面重大的向上拐点：通过对标美日韩的发展经验，我们认为人均 8000 美元是主题公园发展的重要分水岭，我国人均 GDP 已突破 8000 美元，正处于主题公园发展的黄金窗口。随着休闲游在一二线城市的快速发展及向低线城市的不断渗透，作为休闲游浪潮下的必然选择，以及亲子游+周边游等兴起的最直接受益目的地，我 国主题公园将迎来更大的发展空间。

一、休闲游深化推动国内主题公园需求扩张，对标国际我国正处于发展的黄金窗口期....6

（一）纵观全球：高人口密度+人均 GDP 蕴育龙头主题公园........6

（二）高人口密度+旅游行业快速发展构成我国主题公园的需求根基.....7

1、我国一线城市人口稠密，为主题公园提供生长土壤 7

2、我国旅游行业正迎来快速发展的黄金阶段，出游需求不断释放 8

（三）主题公园需求的向上拐点：以人均 GDP 突破 8000 美元为标志，休闲游的必然选择，亲子游+周边游最直接受益目的地....... 10

1、对标国际：人均 GDP8000 美金是主题公园发展分水岭，我国正处于主题公园快速

发展的关键时间窗口 12

2、需求升级：观光游向休闲度假游转型，带动主题公园发展 12

3、受益于亲子游增长，主题公园需求旺盛 13

4、周边游保持高速增长，主题公园成为上佳选择 14

（三）主题公园的独特优势：受天气、季节等因素影响较小，保持全年需求旺季.... 16

二、供给端：内资龙头崛起，外资抢夺市场机遇与挑战并存......17

（一）经历探索期，龙头初步形成....... 17

1、主题公园经历的探索期较长 18

2、国内领先主题公园集团介绍 20

（二）国家放开限制， 2020 年规划更多项目...... 31

1、国家放开主题公园建设限制 31

2、众企业摩拳擦掌纷纷布局主题公园 31

（三）外资进入加速市场开发，机遇与挑战并存.......36

1、机遇：国外主题公园提升市场热情和客单价，溢出效应值得期待 38

2、挑战：摆脱单一门票依赖，突出差异化定位及软实力提升 40

五、投资建议.......42

（一）宋城演艺...... 43

（二）大连圣亚........ 45

（三）华强方特...... 46

（四）海昌海洋公园..... 47

（五）文旅科技...... 47

风险提示........48