上周，美债利率再次出现倒挂，关于美国经济是否将陷入衰退的讨论再次被提出，美股开始进入下跌阶段，指数开始震荡下调，但同时间 A 股在上周收阳，震荡趋势中出现机会。经过前一周的大幅调整，政策公布对市场有一定程度的拉升作用，沪深交易所修订两融细则，取消维持担保比例底线指导、扩充两融标的范围等，对市场情绪有着较大的提升作用。上周公布的 7 月的金融、经济数据全面走低，但贸易摩擦相对缓和，多种因素作用下 A 股波动较大。周度表现来看，电子、计算机等成长类涨幅居前，食品、医药等消费类表现较好。

1. 指数估值历史 .. 5

2. 市场风格切换 .. 8

2.1 大小盘和成长价值 ... 8

2.2 行业风格切换 .. 9

2.3 细分行业估值 ... 10

3. 市场风险溢价 ... 11

4. 产业资本增减持 .. 12

5. 风险提示 .. 13