医药生物5 月行情回顾：2019 年以来，医药生物上涨19.18%，本月医药生物下跌7.59%，沪深300 指数下跌7.24%，医药生物跑输沪深300 指数0.35 个百分点，其中生物制品跌幅相对较小，下跌4.61%。医药生物整体估值29.74 倍，全部A 股估值14.31倍，医药生物相对于A 股溢价率107.78%。

1 医药生物6 月选股思路& 重点推荐标的................................................................................4

1.1 三大投资主线仍为医药生物首选投资方向............................................................................................ 4

1.2 6 月重点推荐标的（具体请详见我们相关个股研究报告） ........................................................ 5

2 医药生物5 月行情回顾...............................................................................................................5

2.1 2019 年1-4 月份医药制造业净利润增速上升明显 ................................................................... 5

2.2 生物医药板块5 月基本保持持平趋势 ................................................................................................... 6

2.3 医药生物估值水平位于历史中低位置 ................................................................................................... 6

2.4 医药生物5 月涨幅位于中下游水平 ....................................................................................................... 6

2.5 生物制品本月下跌幅度最小 ................................................................................................................... 7

2.6 5 月份医药生物个股变现情况 ................................................................................................................ 7

3 5 月份外发报告及主要推荐逻辑................................................................................................8

3.1 微芯生物：小分子创新药领先者 ........................................................................................................... 8

3.2 美迪西：临床前综合研发服务CRO ........................................................................................................ 9

3.3 特宝生物：聚焦重组蛋白质及其长效修饰药物研发 ............................................................................ 9

3.4 安翰科技：消化道疾病筛查的引领者，行业深度报告 ..................................................... 10

3.5 赛诺医疗：国内心血管介入器械领先企业，在研产品布局较丰富 .................................... 10

3.6 贝斯达：贝斯达，成功推出高端磁共振设备，逐步打破进口垄断 ........................................... 11

3.7 康弘药业：康柏西普DME 适应症获批，产品竞争力进一步提升 ........................................... 12

3.8 昭衍新药：首次海外并购，拓展国际化安评业务 .............................................................................. 12

4 风险提示.....................................................................................................................................13