日本作为世界上人口老龄化程度最严重的的国家之一，已经建立了完整的养老金制度体系，其养老基金的投资策略值得我国学习和借鉴。日本养老金体系分为三个层次，第一、二层次是公共养老金，分别是国民年金和厚生年金，第三层次是私人养老金，包括企业年金和个人年金。通过分析日本公共养老基金和私人养老基金的投资模式、资产配置及投资收益，得出以下三点结论：一是日本公共养老基金历年投资收益较低且波动性较大的主要原因是其较为单一的投资策略，分散化程度不高；二是日本公共养老基金ESG投资理念和投资方法长期来看可以提升企业内在价值；三是日本私人养老基金设有多种资产方案选择，可以满足不同人群的投资需求。研究日本养老基金投资策略，对优化我国养老基金投资策略具有一定的参考意义。