关键词：医药生物行业；医药流通；血制品
摘 要：行业热点聚焦：（1）国家卫生计生委等 9 部委联合印发《2016 年纠正医药购销和医疗服务中不正之风专项治理工作要点》，进一步强调了推行“两票制”的决心和力度，涉及医改省份包括 11 个综合医改试点省、200 个公立医院综合改革试点城市。我们认为，“两票制”使得药品和耗材的中间环节被剪除，流通环节更加透明化，中小型医药商业企业面临淘汰而医药流通龙头将受益于行业集中度提升带来的市场份额扩大，推荐国药一致、国药股份、上海医药、九州通等。（2）2016 年新版 GSP 修改集中在药品可追溯和疫苗配送企业两个方面。要求药品可追溯系统的建立，实际上与“两票制”相呼应，都是对药品流通过程实现透明化的监管手段，势必对中小医药流通商形成巨大的生存压力，医药流通龙头将受益于行业集中度提升带来的市场份额扩大，推荐国药一致、国药股份、上海医药、九州通等。而在疫苗配送商新格局的问题上，参考我们行业深度报告《疫苗行业：变革中迎来新增长，看好具备独家品种的直销生产商和医药流通商》，我们认为全程冷链运输及 GSP 等要求使得硬件实力强的大型医药流通企业更有可能成为首选配送商，推荐国药股份和国药一致。
目 录：

最新投资观点 .. - 4 -

行业最新观点... - 4 -

长期投资观点... - 4 -

行业风险因素分析... - 4 -

行业热点聚焦.. - 5 -

国家卫生计生委等9 部委联合印发《2016 年纠正医药购销和医疗服务中不正之风专项治理工作要点》.. - 5

总局修改《药品经营质量管理规范》.. - 5 -

板块回顾与分析... - 7 -

板块收益.. - 7 -

板块估值.. - 8 -

个股表现.. - 9 -

中药材价格追踪... - 10 -

附录... - 11 -

本期上市公司重要公告汇总... - 11 -

中泰主要覆盖公司及估值一览... - 14 -