2019 年是5G 元年，也是通信行业触底反弹转折的一年，从3G 和4G的发展历程来看，运营商布局5G 会带来4 到5 年的资本开支上升期，

2020 年开始即将迎来5G 建设的高峰，并且从行业公司前三季度的业绩体现来看，营业收入和利润均有回升。我们认为2020 年依然是5G通信设备和下游应用概念的投资黄金期。

1.行业基本面与行情回顾：行业拐点确立，内外部变化下各板块走势分化 .... 4

1.1.回顾2019 年5G 全球商用发展情况 ........ 4

1.2.2019 年我国5G 商用起步，基站初现规模 ........... 6

1.3.2019 年通信行业整体震荡频繁，板块走势出现分化 ....... 8

1.4.运营商资本开支拐点确立，关注5G 相关产业链业绩兑现。万物互联，物

联网成为新增长点  10

2.展望2020 年，5G 进入全面建设期，基建全面加速 ........... 11

2.1.5G 进入全面建设期，首先关注5G 基站概念上游无线射频器件 . 11

2.2.5G+IDC 同步助力光模块需求稳固提升 . 14

3.万物互联时代将至，5G 发展有望助力行业进化 ... 18

3.1.万物互联，感知层带来海量连接设备需求 ........ 18

3.2.5G 创新应用场景有望带动物联网行业进化升级 ............. 21

4.投资建议 ............ 22

4.1.重点推荐标的  22

4.2.子行业与推荐标的盈利预测列表 .......... 26

5.风险提示 ............ 27