双节长假催化服装消费加速回暖。三季度以来，7 月份由于疫情反复和部分地 区洪涝天气原因，社零恢复速度放缓，7 月服装类零售总额同比下降 2.5%。8 月份社零首次转正，其中纺织服装实现 4.2%的同比增速。在双节的带动下，9 月份预计服装延续 8 月份态势，甚至有提速。阿里平台显示，服装各品类在 9 月份均取得高增长，双节期间（10.01-10.08）重点品牌的旗舰店多数实现高增， 环比 9 月份有提速。

1. 行业：长假拉动服装消费，各品类增速良好..... 3

2. 行业格局：运动、童装集中度提升逻辑继续演绎. 4

2.1 女装：淘品牌和快时尚表现优 . 4

2.2 男装：太平鸟和森马线上表现较好 ......... 4

2.3 童装：巴拉巴拉龙头地位稳固 . 5

2.4 运动鞋服：国际品牌仍具领先优势，但是冲击力边际减弱 . 5

2.5 家纺：南极人优势突出 ....... 6

3. 重点公司：多数品牌旗舰店 9 月份快速增长，十一期间有提速. 6

4. 投资建议........... 8

5. 风险提示........... 9