产量方面，根据汽车行业协会数据，2016 年受购置税减半政策影响， 国内乘用车产量达 2400 万辆，同比增加 16%，增速显著回升。2017 年， 刺激政策延续下，国内乘用车产量仍有望保持一定增速。此外，2016 年， 国家加强对货车超载的整治，重卡产量大幅增长，商用车产量也有所回升。 保有量方面， 2016 年国内乘用车保有量达 1.94 亿辆，近年来增速保持在 10%以上，商用车保有量也增长稳步。伴随国内汽车保有量持续增加，替换 胎需求占比持续提升下，国内轮胎需求有望保持稳定增长。

一、轮胎行业概述5
（一）轮胎结构日趋复杂，结构改进引领轮胎更新换代5

（二）智能化和绿色化是轮胎产业发展的两大方向6
二、供给端：落后产能淘汰，行业集中度有望上升7
（一）国内轮胎行业大而不强，行业集中度低7

（二）多方推力挤压落后产能，行业铅华褪去有望重新洗牌8
三、需求端：内需前景看好，出口有望提升10
（一）国内半钢子午胎空间广阔，国产替代大有可为 11

（二）商用车产量显著回升，国内全钢胎需求有望稳步增长14

（三）积极规避贸易摩擦，国内全钢胎出口有望稳步提升15
四、天然橡胶价格回落，轮胎价格维稳，行业盈利能力提升17
五、相关投资标的20
六、风险提示21