根据美国半导体产业协会的统计，可以看到全球半导体销售额呈现逐年增长的姿态，从2001年的1472.5亿美元一路提升至2019年的4110亿美元。虽然在2019年全球半导体销售额因为消费电子市场疲软从而略微下滑，但是从19年6月开始全球半导体销售额呈现恢复的态势，环比数据明显优于2018年同月份环比数据。我们认为目前随着下游多方需求恢复的共振，将史无前例的带动半导体行业在5G的飞速发展，再创新高。

一、半导体材料7

1.1半导体：受益 5G ，行业复苏 7

1.2半导体材料：市场鹏发，增长不断 9

1.3中国需求巨大，国产替 代揭开序幕 12

1.4硅片：半导体制造重中之重 15

1.5光刻胶：逐步突破，任重而道远 18

1.6 CMP：突破重围，国产化启动 21

1.7湿电子化学品：内资龙头效应显著 23

1.8电子特气：需求空间大，拉开进口替代序幕 24

二、显示材料：面板行业转移升级，看好新型显示材料进口替代空间28

2.1 OLED持续渗透，下游需求强势支撑 28

2.1.1 OLED对比 LCD 性能优 28

2.1.2智能手机： AMOLED 高端向中低端渗透加速，折叠屏催生新需求 31

2.1.3智能手表： iWatch 引领潮流，柔性 OLED 更符合可穿戴需求 35

2.1.4车载显示不断升级，大屏、多屏需求带来行业新蓝海 36

2.2大陆 OLED 产能占全球比重不断提升，新产能释放带动出货量提升 39

2.3超高清视频拉动需求，大尺寸 LCD 迎涨价周期 42

2.4有机发光材料：海外高度垄断，国内企业替代发力 46

2.5 PI膜：柔性 OLED 领域最关键的显示材料 48

2.6偏光片：受益面板产能投放及大尺寸趋势，进口替代空间大 52

2.7 PMMA ：高端需求增长带动光学级 PMMA 放量 56

2.8 COP膜：未来有望替代 TAC 膜 63

三、重点个股推荐 66

3.1半导体产业链： 66

3.1.1 兴森 科技 ：项目落地，兴森控股，大力扩产 IC 载板 66

3.1.2鼎龙股份：传统耗材业务稳步增长，电子新材料放量在即 66

3.1.3 晶瑞股份：扩张持续进行，客户优质稳定 67

3.1.4万润股份：显著低估的材料龙头公司，看好公司成为 中国的 UDC” 67

3.1.5 南大光电： 光刻胶领域新星， MO 源系列持续助力光电材料国产替代 68

3.1.6深南电路：龙头恒强，持续突破 68

3.1.7昊华科技： 5G 驱动，氟塑料及电子气体龙头高增长可期 68

3.1.8联瑞新材：硅微粉龙头，半导体及 5G 带动下行业迎来发展良机 69

3.1.9雅克科技：转型跻身半导体，传统业务稳步复苏 69

3.1.10 江丰电子：高纯度金属材料逐步自给，加快完善靶材市场布局 70

3.1.11 江化微：龙头企业稳步发展，技术与量产并行上升 70

3.1.12 中环股份：光伏供不应求，顺势扩大产能 70

3.1.13 上 海新阳：半导体持续发展，扩产迫在眉睫 71

3.1.14 华特气体：特种气体国产化势在必行，为客户打造一站式服务 71

3.1.15 阿石创： 溅射靶材的新星，持续加大研发力度 71

3.2新型显示产业链 72

3.2.1万润股份：显著低估的材料龙头公司 ，看好公司成为 中国的 UDC” 72

3.2.2 双象股份：立足原料优势，看好公司 PMMA 产业链一体化布局 73

3.2.3 濮阳惠成：濮阳惠成：OLEDOLED及氢化双酚及氢化双酚AA打开市场空间打开市场空间 .............. 73

3.2.4 三利谱：偏光片龙头恒强，产能持续扩张三利谱：偏光片龙头恒强，产能持续扩张 ....... 74

3.2.5 激智科技：激智科技：5G+8K5G+8K引领高端显示，光学膜龙头成为最大受益方引领高端显示，光学膜龙头成为最大受益方 ..................... 74

3.2.6 苏大维格：微纳加工龙头企业，行业机遇即将到来苏大维格：微纳加工龙头企业，行业机遇即将到来  74

四、风险提示

四、风险提示 ................. 75