关键词：朱格拉周期;PMI;新订单;住宅类;固定资产投资;资本开支;
摘 要：自2017年二季度以来,金融去杠杆,股票市场对宏观前景的预期转为悲观,但PMI却频超预期。近期市场周期股崛起,悲观预期证伪。笔者认为,这是朱格拉牛第一阶段的特征。全球经济一体化是过去20年的主旋律,中国见证了这一切。全球化让各国经济一荣俱荣、一损俱损,经济同步性特征愈渐明显。2008年金融海啸导致全球经济陷入衰退,但好在危中有机,金融危机将经济周期起点同时归零,使得主要经济体的经济周期趋同,尤其是为期7~11年的产能周期。可以说,
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