行业概况：据中汽协统计，21 年2 月份我国汽车批发销量约为145.5万辆，19/20 年同期销量为148.2/31.0 万辆。其中，乘用车批发销量为115.6 万辆，19/20 年同期销量为122.0/22.4 万辆；商用车批发销量为29.9 万辆，19/20 年同期销量为26.2/8.6 万辆。

一、核心摘要......................................................................................................................5

（一）受去年疫情影响，2 月汽车批发销量整体增速大幅提高，累计同比上升至76.9%...........5

（二）投资建议：重视盈利能力稳定和估值折价的公司............................................5

二、行业整体跑输沪深300，整车板块估值上升................................................................7

（一）2 月汽车板块整体下跌6.5%，跑输沪深300 指数6.2 个百分点.....................7

（二）整车板块和零部件板块皆估值下降..................................................................9

三、宏观经济平稳运行.....................................................................................................10

四、2 月汽车：乘用车复苏、重卡高景趋势持续..............................................................12

（一）乘用车： 2 月轿车、SUV 批发销量同期增长较快........................................13

（二）商用车： 2 月重卡持续高景气，大中客增速明显.........................................15

（三）新能源汽车：纯电乘用车持续去年三季度以来的高景气度...........................17

五、汽车行业相关运营指标..............................................................................................19

（一）2 月汽车原材料成本指数同比上升12.4% .....................................................19

（二）1 月乘用车市场成交均价、优惠幅度均环比上升...........................................20

六、投资建议....................................................................................................................22

七、风险提示....................................................................................................................22