科创板上市标准多样化，对盈利和规模更具包容性。科创板重点覆盖信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药六大高新科技领域，根据上交所发布的《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》，企业登陆科创板只需满足五类上市标准中的一类即可，评判要素除净利润和营业收入外，还涉及研发投入、现金流、产品和市场空间，相较目前A 股上市标准更为多样化，同时对创新性较好的公司放宽了上市的财务指标限制。第二类至第五类企业的上市标准，均没有提及对净利润的要求，表明科创板允许尚未盈利的企业上市。

一、科创板上市标准多样化，对盈利和规模更具包容性 ... 4

二、估值方法探讨 ........... 5

（一）从生命周期看企业估值方法的适用性 . 5

（二）从经营模式看企业估值方法的适用性 . 6

三、科创板军工行业估值探讨 ..... 7

（一）诸多因素导致A 股军工行业整体PE 较高........ 7

（二）根据军工企业的不同属性和特点，估值方法可以更加灵活 ..... 11

1、对于受体制机制影响从而盈利能力较低的军工企业，未来随着改革推进有望不断改善，可以用PS（市销

率）估值 ... 11

2、对于有潜在资产注入预期的军工企业，可以选用资产注入后的备考市盈率估值。 ......... 14

3、对于船舶等具有周期性的重资产军工企业，可以选用市净率估值法。 . 15

4、对于其他未受到上述因素影响的军工企业，可采用PE 或者PEG 估值法。 ....... 16

（三）科创板军工企业可类比A 股上市公司的估值  16