关键词：旅游行业；休闲消费；中期投资
摘 要：2016 年前五个月，A 股市场整体下跌，结构性热点表现较为突出，相较而言，休闲服务板块大多数公司业绩增长稳定，但热点缺乏，整体表现不甚理想。前五个月休闲服务指数累计下跌 22.68%，在各行业板块中处于中下游。当前已进入传统旅游旺季，我们建议对行业景气度高、业绩稳健增长的旅游股可予以持续关注。
目 录：

一、旅游板块2016 年前五月表现回顾......... 4

二、旅游市场景气度仍较高，休闲旅游蓬勃发展....... 6

2.1 近期数据印证旅游市场良好发展态势.. 6

2.2 旅游投资高速增长，旅游供给侧改革进行时........ 9

2.3 国家政策对于旅游业的支持仍将继续.. 10

三、在线旅游持续快速增长，线上线下融合深入..... 10

3.1 2015 年在线旅游渗透率超10%...... 10

3.2 2016Q1 中国在线旅游市场仍延续高增长..... 12

四、维持旅游业“增持”评级..... 14

五、风险提示......... 14