2022 年年初至今，在国内疫情影响、海外地缘政治冲突以及美联储加息背景下，市场风险偏好降低，计算机行业估值持续下行，截至6 月10 日收盘，申万计算机板块PE 已调整至34.71X，处于底部位置。基金持仓水平持续下行，同样处于近十年来的历史低位。一季度业绩受到疫情以及薪酬上涨的影响，行业利润降幅较大。我们认为随着疫情影响削弱，复工复产持续推进，行业增速恢复的同时，前期人力成本的高投入将逐渐消化，利润有望迎来拐点。

1 行业回顾：利润短期承压，估值、持仓双底部 ........................................................... 4
1.1 行情回顾：板块回调充分，估值处于底部 ........................................................ 4
1.2 业绩回顾：营收增速放缓，盈利能力有所下降 ................................................ 5
1.3 持仓分析：基金持仓配置比例下行，已处历史低位 ........................................ 5
2 行业展望：数字经济主线明确，聚焦数字产业化&产业数字化 ................................ 6
3 重点赛道：把握景气度向上、渗透率提升的细分领域 ............................................... 9
3.1 信创：党政信创方兴未艾，行业信创进展加速 ................................................ 9
3.2 智能驾驶：高级别自动驾驶从0 到1，打开汽车软件增量市场 ................... 14
3.3 服务器：上下游数据验证景气回升，“东数西算”打开增量空间 ................... 22
3.4 工业软件：长坡厚雪赛道，迎智能制造与国产化双重催化 .......................... 27
4 投资建议 ......................................................................................................................... 33
5 风险提示 ......................................................................................................................... 33