在长达 5-6 年的行业下行期后，2017 年迎来了机械行业从谷底快速复苏的春天，而我们认为 2018 年国内高端装备制造有望 进入繁花似锦的初夏，细分领域和优质公司的投资机会精彩纷呈：1）从需求端看，机械 设备具有明显的“滞后性”，设备补库存周期未结束+可能的设备扩张周期，行业进入有 利于龙头不断扩大优势的“新稳态”；2）从成本端看，钢材等主要原材料价格和汇率两 项主要成本因素有望得到缓解，如果出现较大回落对于机械公司业绩弹性将产生积极影 响；3）从政策方向看，”十九大”奠定鼓励先进制造的产业政策方向，高端装备制造的政 策环境再次向好；4）从板块估值来看，经过 16-17 年两年盈利增长消化后机械板块的估 值水平趋向于历史中枢水平和当前市场平均水平，优质龙头标的估值和成长性基本匹

1. 高端装备的初夏，四大因素看多 2018 年机械板块8

2. “先进制造年”，从三个维度把握机械装备的投资机会20

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5. 风险提示  46