新能源汽车行业快速发展，拉动正极材料需求增长。2017年，我国新能源汽车产销达到79.4万辆，同比增长超过53%，动力电池装机量达36.23GWh，同比增长29.4%。预计到2020年，我国新能源汽车产量有望达到210.5万辆，动力电池需求有望达到109.2GWh，CAGR为36%；2020年，国内锂电池总需求有望达到151.6GWh，预计对应正极材料销量将达到36.53万吨，行业规模超过700亿元，CAGR为23%。

投资聚焦.............. 1

投资聚焦 .............. 1

风险因素 .............. 1

锂电池正极材料概述.......... 2

锂电池的工作原理 2

锂电池正极材料的主要类型....... 2

锂电池正极材料的发展历程...... 3

产业政策和技术趋势...... 3

各国政策驱动新能源汽车产业发展...... 3

补贴政策引导行业技术升级........ 4

技术趋势：比能量要求推动三元化和高镍化........ 5

需求分析：下游持续景气，需求快速攀升...... 7

全球新能源汽车市场高速增长....... 7

新能源汽车产销两旺，动力电池需求攀升....... 8

消费电池和储能锂电池需求稳步增长...... 9

正极材料需求旺盛，三元比例快速提升.......11

产业格局：行业较为分散，龙头初现端倪...... 13

全球：市场三分天下，技术日韩领先....... 13

国内：体量大格局分散，三元成为竞争焦点...... 14

上游：原材料供应偏紧，推高正极材料价格...... 16

下游：动力电池龙头崛起，市场份额趋于集中...... 26

价格分析：价格受双向挤压........ 27

正极材料价格成本构成....... 27

补贴下调，来自下游的价格压力向上传导....... 30

涉足产业链上游，控制原材料价格波动风险...... 31

投资逻辑和重点公司推荐...... 32

行业投资逻辑..... 32

重点公司推荐..... 33