Mini LED 商用进程加快，车用/感测/植物照明需求强劲。公司营收同比大幅上升，主要系2021 年同期受疫情影响，基期营收较低，同时Mini LED 产能扩张以及LED 终端市场需求持续增加进一步拉升营收。作为12.9 英寸iPad Pro Mini LED 芯片的主要供应商，公司50%相应产能已被12.9 英寸iPad Pro 预定。目前晶电Mini LED 除了平板应用以外，正导入电视及LED 显示器领域，公司在21 年法说会表示相关产能已达4 寸100 万片/年。此外，晶元光电计划扩大中国大陆及台湾地区产能，公司预计2022 年总产能增幅将达50%。除Mini LED 外，我们认为2022 年包括车用、感测、植物照明都有望持续成长，其中感测元件包含穿戴装置及红外线产品需求强劲，为公司营收增加动能。我们看好Mini/Micro 产品商用化加速以及LED 照明需求复苏对晶电业绩的拉动作用。