关键词：造纸轻工业；家具；宜华生活；行业走向
摘 要：1）推荐中报增速较快的 A）家居行业：受益于地产后市场，订单量提升；多渠道导流扩充客户来源；积极扩张品类，转型大家居，提升客单价；除了持续推荐的索菲亚（订单延续向好、柔性制造能力推动公司盈利能力逐季提升；司米橱柜与大家居业务稳步推进，提升客单价）、建议重点关注股价尚在底部的美克家居（草根调研书面终端订单明显改善，全年收入增长无忧，后续业绩增速逐季改善；软装搭配占比提升客单价；管理层聚焦主业）和宜华生活（Y+生态圈布局整合效应逐步发挥，下半年华达利并表业绩逐季提升）、康欣新材（中报净利预计 110%， COSB 放量促环保板销售大增，实控人 14.70~15.09 元/股增持，募投产能投放+林业新业态值得期待）、喜临门、大亚科技、曲美家居等；B）造纸行业：环保压力/G20 推动区域型限产，带来供给侧收缩；上半年白卡纸等部分纸种涨价落实+纸浆价格呈下降趋势，构建业绩弹性。考虑到公司内部成本管控能力、融资成本及业绩释放的意愿，强烈推荐晨鸣纸业（市场普遍预期 9 亿元，我们判断超预期概率大；融资租赁超 300 亿规模，优先股第二批预计即将发行，定增构成后续催化剂，定增底价 7.58 元和 BPS 较高者构建安全边际。
目 录：

一、本周主要观点 ... 3

二、造纸 .. 4

1．上周市场及组合情况 ... 4

2．行业基本面变化 ... 5

1）产品价格：成品纸市场整体稳定 ... 5

2）本周国际针叶浆价上涨、阔叶浆价下跌；国内浆价稳定；美废ONP、OCC 价格维稳 ... 6

三、包装轻工行业 ... 8

1．包装原材料：原油价格上涨，衍生品价格稳中有升 ... 8

2．其它轻工行业：本周国际黄金价格下跌、白银价格上涨 ... 9

四、行业新闻摘要 .. 10

五、近期关注 .. 23