我们预计基础化工行业上市公司的三季度的利润增速区间为（-17%~-15%），季度环比略有改善。根据最新的国家统计局8 月份数据，化工行业四大板块中橡胶和塑料制品行业的利润同比（+11.7%）仍保持了较好的增长，化学原料及化学制品制造业（-13.1%）的利润同比与上半年的增速略有改善，而化学纤维行业（-30.1%）和石油煤炭及其他燃料加工业（-53.1%）的利润同比仍有较大幅度的下滑。

基础化工行业2019Q3 业绩前瞻 .. 4

预计三季报整体稍有改善 ..... 4

2019Q3 产品价格和价差分析 .............. 6

10 月份投资策略： ...... 8

本期观点：关注三季报行情，“科技+成长”仍有机会 .......... 8

上期投资建议回顾（2019.9.1-2019.9.30） ......... 9

行业去库存持续，继续等待周期探底 ... 9

全行业近期经营状况回顾 ........... 12

基础化工行业PPI 同比增速继续下行. 12

行业新增供给暂时有所放缓 ............... 13

需求面有下滑趋势，主要支撑仍来自房地产 ...... 14

近期市场走势分析 ...... 15

9 月份市场上涨后回落 ....... 15

改性塑料、钾肥反弹明显、磷肥板块大幅下滑 ... 17

2019 年中期投资观点回顾：库存周期逐步见底，龙头企业投资价值突显 .. 18

关键结论与投资建议 .......... 18

核心假设或逻辑 . 19

附表一：国信化工重点关注产品价格及同比涨幅 ....... 20

附表二：重点公司盈利预测及估值 ............. 23

国信证券投资评级 ...... 24

分析师承诺  24

风险提示 .... 24

证券投资咨询业务的说明 ........... 24