经过12 月6 日“降准”和12 月7 日再贷款利率调降等一系列“政策组合拳”，市场对“降息”的信念更加坚定，短期密切关注7 天期逆回购操作、下周MLF 操作以及本月20 日最新LPR 报价，不排除调降政策利率进而压低LPR 或者LPR 报价直接减点的可能，贴合本次政治局会议上对货币政策“灵活适度”的定调。即便本月政策利率体系和LPR 报价不做调整，长期来看“降息”大概率还是会兑现，只是兑现方式或为在准政策基准利率DR007 波动中枢出现系统性下降之后，采用“随行就市”的操作。

1. “降准”之后会继续“降息”吗？ .................................................................................... 3
2. “降准”对资产价格有何引力？ ................................................................................... 6
3. 风险提示：内外部均衡的挑战 ................................................................................. 7