救民企稳经济政策出台之后，银行流动性持续保持在相对充裕的状态，3月时货币基金收益率触及年内低点2.4%，随后维持低位徘徊，进入5月，结构性存款收益率也出现了明显下降。

　　融360大数据研究院最新发布的数据显示，5月3日至9日当周，结构性存款的平均预期收益率为3.89%，环比下降38个基点。报告同时指出，近期结构性存款发行量亦有下滑，据该机构不完全统计，截至5月9日当周，结构性存款产品发行数量99只，环比前一周增加11只，近两周发行量均在100只以下。

　　融360大数据研究院金融分析师杨慧敏在接受财新记者采访时解释称，前述收益率是指结构性存款的预期收益率上限，发行量下降或是受近期银行间流动性相对宽松的影响，银行资金较充裕，利用高息揽储的力度有所下降；由于单周发行数量较少，所以个别收益率的波动容易影响整体的平均水平。

　　流动性宽松在银行间市场和债市的体现最为直观。上海银行间同业拆放利率从4月中旬的高点逐渐回落，Shibor隔夜利率在5月8日降至1.1410%，已是历史低位区间，当天DR001盘中一度触及1%。最近几天，DR001反弹至2%以上。债市方面，同花顺数据显示，2019年一季度，10年期国债活跃券180027收益率基本维持在3.15%下方，4月受流动性预期变化等因素影响开始抬升，4月17日突破3.4%。不过，进入5月债市有所反弹，5月13日十年期国债收益率报3.2650%。

　　银行间市场和债市是各类理财产品配置的大本营，充裕流动性由此逐渐影响各类理财渠道的收益率。

　　2019年初，货币基金及对接货基的互联网理财产品（下称“宝宝类"理财）收益率下行“破3"，据融360大数据研究院数据，5月3日至9日当周，货币基金平均预期收益率为2.51%，“宝宝类"理财收益率为2.50%。而回看至2018年底，这两项数据均在3%上方。

　　近期货币基金收益率维持低位，下行势头趋缓。中金公司固定收益研究组分析师在近期一份研报中指出，步入2019年后，资金面紧张局面得以缓解，叠加央行再度降准，货币市场利率维持低位，货基收益率平稳回落，3 月下旬小幅回升。

　　银行理财也经历了收益率先下降后企稳的过程，但原因更为复杂。银行理财产品收益率下跌始于2018年4月。同花顺数据显示，彼时银行理财产品周度平均收益率曾突破4.8%，随后资管新规落地，银行理财收益率在2018年下半年快速回落。

　　2019年4月以来，随着十年期国债期货收益率触底反弹，银行理财收益率下滑的势头也得到遏制。融360数据显示，本周银行理财平均收益率为4.32%，较上周上升7个基点。这一数据较4月的平均水平有所回升，该机构近日在另一份报告中指出，4月银行理财平均预期收益率为4.26%，环比下降5个基点，创26个月最低值。

　　融360大数据研究院报告称，目前银行理财处于转型期，理财规模难以实现高增长，收益率也难以提高。当前非保本理财主要以投资债券为主，债券利率的下行会影响理财收益率，同时也进一步加剧了各家银行对符合新规的高收益资产的争夺。

　　对于不同产品间波动节奏上的差异，杨慧敏认为，货币基金以及“宝宝类"理财主要投资同业存单等货币市场工具，受市场利率走势影响更大；而结构性存款的收益率则更多受银行自身定价策略、衍生品走势、监管政策等多重因素影响。

　　流动性将继续成为影响固定收益产品表现的重要因素。杨慧敏指出，固收产品的投向主要是货币市场工具、债券等，对市场流动性相对敏感；预计未来流动性仍将维持相对宽松，固收产品利率仍维持低位。