中信钢铁一级行业指数自 2018 年年初以来下跌 32.99%，同期沪深300 指数下跌 25.31%，跑输沪深 300 指数 7.68 个百分点。目前在中信一级行业涨跌幅中位列第二十三位。从公司业绩情况来看，中信一级行业指数钢铁行业 2018 年整体营业收入同比增速较 2017 年有所回落，但营业收入仍创下近五年新高，公司基本面得到进一步改善。 

一、2018 年钢铁板块市场表现...5

1、2018 年钢铁板块市场情况...5

2、钢铁行业上市公司业绩情况...6

3、钢铁行业上市公司个股表现情况.8

二、钢材供需分析与价格展望.9

1、供给端：供给侧改革叠加环保限产，未来供给端将有所放缓.9

2、需求端：需求强劲助力钢企盈利，未来经济增速或放缓.13

3、库存：库存持续走低.19

4、成本：铁矿石供大于求，原材料价格继续低位区间...19

5、钢材价格：价格高位回落，未来趋向平稳.20

三、2019 年钢铁行业展望...22

1、供给侧改革去产能目标提前达成，防复产保证改革结果.22

2、兼并重组将重构供给新格局，提升行业集中度..22

四、投资组合...22

（1）宝钢股份（600019）：行业龙头安全边际高，扩产能降成本促业绩提升.22

（2）方大特钢（600507）：长材区位高增长，特钢优势占龙头.23

（3）南钢股份（600282）：国内中厚板龙头企业，双主业发展助转型突破..24

五、风险提示...25