公司的发展战略是巩固传统业务优势，在精耕细作陕西区域的同时，打造“大零售”、“大投行”、“狭资管”、“大机构”和“泛买方”特色平台。公司收入结构与行业一致：以经纪业务为基础，自营和信用交易业务提升收入，同时积极搭建资管团队来保证盈利水平。

公司背景...... 1

公司分析...... 2

盈利模式：深耕陕西地区，打造特色平台..... 2

盈利能力：投行业务亮眼，资管有待发展... 3

经纪业务：依靠区域优势转型大零售...... 5

投行业务：股债并进，新三板区域优势明显.... 6

资产管理业务：狭资管战略搭建特色平台..... 7

自营业务：风格稳健....... 8

创新业务：两融业务下滑，新三板表现突出.... 10

盈利预测、估值与投资评级..... 11

盈利预测及假设..... 11

经纪业务收入下降..... 11

投行业务：储备项目有望提升业绩.... 11

资产管理业务：主动管理为主..... 12

利润预测..... 14

估值与投资评级.... 15

风险因素..... 16