2015 年电力设备板块整体业绩稳定增长，政策拉动意图明显。特高压建设进度加快，设备厂商业绩回升。配网改造政策先发，明年投资将逐步落地。充电桩十三五规划定调，五年增量超千亿。

投资拉动意图明显，电力设备板块全年涨幅显著

能源互联网风再起，特高压、配网建设“坚强智能电网”

宏观经济下行，电网投资成为拉动内需火车头

新能源消纳问题严峻，跨区域输电通道、新能源并网刻不容缓

特高压终获高层定调，建设进入黄金时代

大气污染治理，特高压建设获得高层认可

未来五年是特高压建设的黄金时期

“一带一路”特高压走出去，海外业务值得期待

配电网改造：行动计划正式出台，五年两万亿造就投资热点

电改促进配套政策陆续推出，利好配网改造

20000 亿配网投资远超预期，16 年投资弹性大

配网主站、非晶合金变压器将为配网改造受益重点

政策与市场齐飞，充电桩行业爆发即将来临

电动汽车市场拐点来临，充电桩凸显不足

充电桩顶层设计初步完成，未来发展有章可循

国务院《指导意见》：纯电动为主，充电桩超前发展

发改委《发展指南》：五年建设480 万充电桩、1.2 万充电站

看好直流快速充电、换电模式，市场确定性强

快速充电、换电模式市场确定，盈利预期强

慢充电盈利预期弱，亟待充电服务费政策扶持

推荐标的

许继电气（000400）：特高压、充电桩第一梯队，享受双向扩张红利

大连电瓷（002606）：特高压绝缘子龙头企业，并购扩产业绩弹性大

北京科锐（002350）：非晶合金变压器扩产，配网改造受益明显

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