关键词：医药；医改；投资；风险
摘 要：风险偏好提升，静待市场方向。2015年3月生物医药指数上涨12.91%。从个股与板块而言，小市值标 的涨幅居前，显示出市场风险偏好提升，但是整个行业没有明确的主题概念或者板块集中走势。受医 药行业15年增幅放缓（尤其是2015Q4）的影响，上市公司业绩表现不佳。已披露的168家公司中， 123家业绩增长，3家持平，47家（～28%）同比下滑。当前医药板块估值及相对A股溢价率处于历史 中等水平。业绩不能解释医药板块上涨行情，未来走势也将主要取决于资金面与情绪面的边际变化。 此时，关注产业发展趋势，寻找业绩兑现确定性高的标的是我们长期坚守的投资策略。我们在年度和 月度策略报告中反复提及，而当前则更加值得重视。
目 录：

2016年4月A股策略及推荐组合

2016年4月海外市场策略与推荐组合

医药政策、招标动态和解析

医药经济运行数据 

 板块表现和估值评价

重点公司业绩预测一览表

国信医药14年-16年研究报告一览