关键词：黄金行业；黄金价格；利率；影响因素；价格走势
摘 要：
CPI、需求、供给、区域冲突等传统影响因素并没有对黄金价格有稳健的解释能力。尤其是 CPI 和区域冲突，对黄金的影响甚至和大众所认识的方向出现违背。如果没有对其中背后的机理进行探索，很容易陷入到经验误区，影响判断准确率。
目 录：
1 黄金最核心的影响因素——美元......5
1.1 黄金和美元的反向关系....... 5
1.1.1 后布雷顿森林体系时期美元和黄金反向关系显著.... 6
1.1.2 美元占国际货币储备份额和黄金价格负相关关系..... 6
2 利率和黄金的负向关系......7
2.1 黄金租赁利率和黄金价格...... 7
2.2 实际利率和实际黄金价格..... 8
2.3 实际利率和黄金回报..... 9
3 黄金的其他影响因素......9
3.1 通货膨胀...... 9
3.2 需求和供给...... 10
3.3 黄金和美元关系反转——选择性避险...... 12
3.3.1 美元和黄金在大型金融危机时同向变化.... 12
3.3.2 常用风险测量和黄金关系不大..... 14
3.3.3 战争对黄金没有显著影响..... 15
4 美国利率、美元和黄金价格未来可能走势.....18
4.1 美国利率可能走势..... 18
4.1.1 劳动力市场和通胀均有所恢复，提高加息概率..... 18
4.1.2 关于劳动力市场和加息的进一步讨论... 20
4.1.3 小结..... 21
4.2 美元指数震荡完成后很可能向上突破... 21
4.3 长期来看，黄金价格仍在下降通道..... 22
4.4 中国黄金价格.... 23
4.5 黄金企业中短期做多机会显现..... 23
5 国内黄金企业比较研究.......23
5.1 行业短期拐点显现，长期拐点仍在寻求...... 23
5.2 黄金企业分析... 26
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027-87841330