6 月国内 CPI 延续 2023 年上半年以来的弱势表现，食品价格下跌是环比数据的主要拖累项。6 月国内 PPI 受 22 年同月高基数影响，同比数据加速下行，更具意义的环比降幅较略有收窄，但连续三个月处在负区间，未来数月或将延续弱势表现。展望 7 月，CPI 定基基数高企的压力仍在，同比数据表现预计难有较大改善，考虑暑期消费季临近及厄尔尼诺极端天气对农产品供给端的影响，预计环比数据或将实现转正。

1. CPI：食品为主要拖累，非食品内部修复节奏分化 ........................................................4

2. PPI：环比降幅边际改善，商品价格仍在筑底周期 ........................................................6

3. 未来展望 .......................................................................................................................9

4. 风险提示 .......................................................................................................................9