核心观点：全面屏将吹响手机新一轮创新的号角，开启新一轮 3 年期的创新浪潮，同时加速行业洗牌。2017 是全面屏手机的元年，2018年将是其真正爆发的时点。外观的美感提升将推动一轮换机潮，同时终端屏幕形态将向触控显示、指纹、摄像头等上游模组传导；具体而言是其提高了模组行业的资金壁垒、工艺壁垒，随后将推动一轮洗牌；小厂家将会在洗牌中逐渐出局，而拥有 COF、激光加工等核心设备及工艺的模组厂将会借机重新划分市场份额。

1. 全面屏手机：开启下一波硬件创新周期.......4

1.1. 全面屏投资观点：手机模组产业的创新和洗牌........4

1.2. 全面屏手机定义：“真假”全面屏......4

1.3. 全面屏的窄边框工艺极限：三边 0.5-0.6mm、下边 2mm.........4

1.4. 布局全面屏的手机厂商...........5

1.5. 全面屏手机三年渗透率预测： 5%、 40%、 60%.........5

1.6. 全面屏手机三大核心优势.......6

1.6.1. 更多的内容，更佳的手握感........6

1.6.2. 全面屏带来全新的分屏体验........6

1.6.3. 全面屏具备科技感和美感、外观创新过程中的一大步.......6

2. 触控显示模组的创新： 1 个趋势+4 个方向.......7

2.1. 触控显示模组概述......7

2.1.1. 触显模组结构概述.........7

2.1.2. 触控面板的贴合技术概述.........7

2.1.3. 显示屏的分类.8

2.2. LCD 近几年仍然是主流，将面临四大变化....9

2.2.1. 变化一： LCD 屏贴合技术 Incell 方案更加占优 .....9

2.2.2. 变化二： Driver-IC 封装倾向 COF 方案缩短下边框，国内 FPC 厂家提前布局.......9

2.2.3. 变化三： LCD 背光模组需要重新设计.......... 10

2.2.4. 变化四： LCD 屏需要增加异形切割制程....... 11

2.3. OLED 显示面板替代 LCD....11

2.3.1. OLED 贴合技术： Oncell 和 GF 将迎来机遇 ........ 11

2.3.2. Driver-IC 封装： OLED 采用 COP/COF 封装........ 11

2.3.3. OLED 自发光，无需背光模组 .. 11

2.3.4. OLED 切割：软屏将极其有利于加工....... 11

2.3.5. OLED 行业格局：渗透率提升趋势确定，国内厂家大笔投资欲打破三星垄断....... 11

2.4. 保护玻璃的变化..........14

2.4.1. 3D 保护玻璃是大趋势..... 14

2.4.2. 盖板加工工艺升级，带动激光设备及玻璃精雕机等加工设备的景气 14

2.4.3. 盖板行业： 2017 蓝思伯恩继续双雄鼎立，中小企业洗牌出局.......... 14

2.5. 面板厂布局进度： 2017Q4 开始量产.............14

3. 生物识别模组：隐藏式指纹和虹膜识别冉冉升起 ... 15

3.1. 虹膜/人脸识别：虹膜准确率高，但价格昂贵......15

3.2. 背后指纹识别： S8 采用，但使用体验不佳 .16

3.3. 正面隐藏式指纹识别：光学和超声波需要依赖 OLED 屏......16

3.3.1. 从指纹芯片位臵上：正面隐藏式分为 UnderGlass、 UnderDisplay 和 InDisplay ......... 16

3.3.2. 光学式和超声波式指纹识别都需要依赖 OLED 屏 18

4. 前置摄像头和传感器：位置及封装工艺的变化.......19

4.1. 摄像头位臵的变化.......19

4.2. 摄像头模组小型化趋势，封装工艺进化.......20

5. 听筒：传统方案依然主流，屏内发声正在孕育.......20

6. 天线设计：净空难度增加....21

6.1. 天线设计需要考虑的因素........21

6.2. 天线遇到的最大挑战：净空难度增加....21

7. 相关投资标的....... 22

7.1. 重点公司估值表.......22

7.2. 产业链框图及重点公司介绍.......22

7.2.1. 合力泰：收购蓝沛占据战略高点，有望成为下一个村田....... 23

7.2.2. 欧菲光：触控显示与摄像头龙头，指纹识别多点开花....... 23

7.2.3. 深天马 A：提前布局全面屏面板...... 24

7.2.4. 京东方 A：面板龙头，国内率先布局 OLED ....... 24

7.2.5. 歌尔股份：声学模组领军者...... 24

7.2.6. 大族激光：全面屏为激光设备龙头带来增量空间...... 25

7.2.7. 联得装备：组装设备领先者........ 25