关键词：半导体；安防；LED 照明；多因素驱动；节能环保
摘 要：半导体2014荣景可期。经历了短暂滑铁卢之后，半导体行业即将蓄势待发。展望2014年，全球经济复苏势头更为明朗，半导体产业景气度将显著提升，需求多元化、政策扶持、技术创新等因素构成多点支撑。安防行业2014年有望维持高景气。2014年多因素驱动LED 照明进入收获季。
目 录：

1 半导体行业：2014 荣景可期

1.1 中周期上行，短周期复苏

1.2 需求多元化驱动，智能终端是主力

1.3 技术创新催生行业发展新动力

1.4 资本支出连续下滑，产能扩张放缓

1.5 产能向中国转移，国内企业面临进口替代的发展机遇

1.6 扶持政策料出台，改革红利持续释放

1.7 行业投资策略

1.8 重点公司推荐：华天科技+北京君正

2 安防行业：需求升温，景气无忧

2.1 政府需求回升，公共部门订单有望提速

2.2 海外市场拓展提供增长引擎

2.3 高清化进入快速渗透阶段，市场规模成倍增长

2.4 整体化趋势有利于提高行业壁垒

2.5 投资主线与选股思路

2.6 重点公司推荐：大华股份+海康威视

3 LED 照明：多因素驱动进入收获季

3.1 价格下降，提升市场渗透率

3.2 节能环保为LED 照明创造庞大的市场潜力

3.3 政策扶持力度逐渐加码

3.4 行业投资策略

3.5 重点公司推荐：三安光电+阳光照明

4 信息披露

5 重要声明

6 天风证券评级说明