上半年整体承压，Q2业绩边际改善明显。2019年上半年电子行业营收同比增长10.08%，增速相比18H1降低3.71个百分点；板块归

母净利润同比减少3.38%，连续两年增速为负，板块整体业绩持续承压；公司上半年毛利率、净利率分别为15.29%和4.11%，均为近年低点，相比去年同期分别降低2.80和1.55个百分点；行业二季度毛利率和净利率分别为15.49%和4.55%，相比Q1分别提升了0.65和0.95个百分点，环比改善明显；费用控制方面，今年上半年电子板块期间费用占总营收比重为10.56%，相比去年同期微增0.10个百分点，整体保持稳定。

1.行业整体情况 . 5

1.1 行业整体业绩 . 5

1.2 申万行业比较 . 7

2.细分板块分析 . 9

2.1 消费电子：Q2 业绩明显改善，逐步走出景气低点 ................ 9

重点公司跟踪 ...... 10

2.2 半导体：板块整体业绩承压，部分细分领域表现亮眼 ...... 11

重点公司跟踪 ...... 17

2.3 印刷电路板：国内5G 建设加速，板块维持高景气度 ........ 17

重点公司跟踪 ...... 19

2.4 被动元件：被动元件价格回落，板块利润同比负向增长 ... 19

重点公司跟踪 ...... 20

2.5 面板：面板价格持续下行，厂商业绩表现不佳  20

重点公司跟踪 ...... 22

2.6 安防：Q1 中标数据不佳，Q2 业绩明显改善 ...... 22

重点公司跟踪 ...... 23

3. 投资策略...... 24

风险提示 ............ 24