关键词：食品饮料；茅台；食品安全
摘 要： 茅台批价如期上涨，加强食品安全利好龙头。1 月 25-29 日，食品饮料（-3.1%）跑赢沪深 300（-5.4%），其中一线白酒（-0.3%）跑赢行业指数，市场整体偏弱背景下，一线白酒防御性显著。实际上，我们跟踪茅台批价普遍达到 860 元，北京周末甚至达到 870，缺货成普遍现象，五粮液批价稳定出货情况明显好于同期，综合来看高端白酒需求稳中有升。上周五，习主席再次强调加强食品安全监管，我们判断将提升远觃经营企业成本，幵提升其市场准入难度，本届政府执行力强，相信利好各子行业赢家提升市场仹额，如伊利股仹、双汇収展、三全食品、海天味业等。当前股市看熊渐成主洿，正是优质食品饮料龙头买入好时机。
目 录：

一、每周观点、投资组合和盈利预测  4

1.1 每周观点和投资组合 ............. 4

1.2 重点公司盈利预测&调整 ....... 5

二、市场一周：食品饮料行业跑赢市场 ................... 6

2.1 一周涨跌：一线白酒跌幅最小..... 6

2.2 估值比较 .. 8

三、产业链数据跟踪 ................... 9

四、核心跟踪公司最新观点 ...... 13

4.1 老白干酒：定增完成，业绩释放和对外幵购进度将加快 ............... 13

4.2 安琪酵母：业绩持续高增长，潜力品种想象空间大 ...................... 13

4.3 五粮液：内外齐齐向好，大周期反转 ............... 13

4.4 伊利股份：乳制品领先地位正在不断加强 ....... 14

4.5 贵州茅台：高端酒一枝独秀，16 年春节前一批价上涨概率高 ...... 14

4.6 三全食品：定增审核通过，行业龙头持续前行 ..... 14

4.7 海天味业：3Q15 净利如期增长，收入仍存压力 .... 15

4.8 双汇収展：市场投入增加，2016 年动销有望改善 . 15

五、最近一月研究精选 .............. 15

5.1 山西汾酒:《15 年净利超预期，未来向上弹性看改革》（2016-1-26）  15

5.2 安琪酵母：《业绩符合预期，4Q15 净利高增长将打消市场疑虑》（2016-1-19） ...... 15

5.3 行业快评：《茅台如期挺价，继续强烈推荐五粮液》（2016-1-19） .... 16

5.4 最近一月研究成果总览 ...... 16

六、每周动态观察：公司公告 ... 17

七、研究员备忘：限售解禁/ 定期报告/ 股东会/ 定增进度 ..................... 17

7.1 未来一月重要事件备忘：财报披露/限售股解禁/股东会 ................ 17

7.2 公司定增状态备忘 ............... 17