关键词：商贸零售业；投资策略；市场分析
摘 要：16 年一季度零售行业整体消费依旧疲软，前四个月社零总额累计同比增长 10%，增速同比下降 3.5%，上市零售企业整体业绩再下台阶，Q1 板块归属净利同比下滑15.52%。其中百货收入与去年持平，但费用高企导致利润下滑趋势延续；超市板块收入端整体仍维持正向增长，但内部分化严重；电器连锁板块利润大幅下滑，折价促销预期无法延续；饰品连锁是仅有的收入和盈利表现均取得正增长的板块，但板块业绩的增长主要来自转型升级及外延并购；物业经营板块短期难见起色，静待转型。
目 录：

一季度零售行业整体依旧平淡..4

行业整体消费疲软..4

B2C 市场份额进一步提升，行业格局维持稳定..5

上市零售企业整体业绩再下台阶，静待转型升级...5

关注细分成长领域：时尚消费..13

消费渠道“舵型”分析框架：回归渠道本质，转动成长之舵...13

掘金时尚消费：服务新中产，紧抓“消费习惯”与“潮流导向”两大握点...14

看好以饰品为核心延伸时尚消费：手握客群优势，实现品类扩张..16

关注细分成长领域：供应链服务..19

代运营服务：从线上营销走向供应链综合服务商，品牌资源和平台粘性是关键..19

大宗贸易服务：期现结合稳定利润，供应链整合打开利润空间...23

跨境供应链服务：得海外供应链者得天下，看好线上线下全渠道覆盖企业...27

投资策略及个股推荐..32