今年国内弱复苏且增量资金缺乏背景下，景气赛道投资继续 趋势瓦解，主题投资占据行情主导，AI 和中特估逐渐成为市 场共识度最高的两条主线。我们根据高频净值观察主动股基 实时仓位变动，观察今年各类基金在板块上的切换行为，寻 找积极调仓的基金经理。 不同分类下的产品视角来看，TMT 是除医药类主题基外其他 类型主动股基加仓的共识方向，中特估整体增持但幅度不明 显，大消费也是基金增配的共识板块，而反之电新链在各类 型基金中减持都十分显著；周期风格产品增持中特估较多， 消费类产品继续坚守，但也有小部分向TMT 调仓。

1、 主动股基整体加仓TMT，减持电新，坚守消费 ............................................... 4

2、 百亿规模产品，“坚守”行为较明显，赛道切换不多 ......................................... 4

3、 积极调仓的产品 ......................................................................... 6

3.1、 积极加仓TMT 的 .................................................................. 6

3.2、 积极加仓中特估的 ................................................................ 7

4、 风险提示............................................................................... 8